周一晚间，处于争议中心的吉利公布12月销量数据以及2019年销量预测后，本已疲软的市场再次下跌。

该公司公布，12月份共销售汽车9.3万辆，同比下降约39%，环比下降约34%。 与此同时，吉利还公布了2019年的销量目标，151万辆的目标甚至低于2018年制定的158万辆的目标。

值得注意的是，吉利2018年并没有实现158万辆的销量目标，2018年下半年吉利的销量也异常艰难。尤其是12月份，吉利汽车销量同比下滑39%，创下历史新高。遭遇近三年来最大挫折，销售额也创16个月新低。

该公司昨天发布公告称，2018年业绩未达到目标。 受中国市场表现不佳等因素影响，吉利汽车周二开盘大跌7.6%，盘中跌幅一度扩大至12%。

精确的数据

公告显示，公司2018年总销量较去年同期增长约20%，但未完成全年158万台的销售目标。

该公司还表示，鉴于中国乘用车市场的不确定性，将2019年全年销量目标下调至151万辆。 这比2018年的销量增加了不到1万辆，是五年来最保守的目标。

集团2018年12月总销量（含集团持股50%的合资公司销售的领克品牌汽车销量）为93,333辆，较上年同期减少约39%，环比下降自 2018 年 11 月起约增长 34%；

2018年全年总销量95%，完成集团2018年度销售目标的95%。

2018年12月，集团在中国市场的总销量为86,298辆，较去年同期下降约44%。 该公司还表示，鉴于中国乘用车市场的不确定性，将2019年全年销量目标下调至151万辆。

事实上，此前已经有消息透露，吉利将无法完成2018年的销量目标。 数据显示，吉利前11个月总销量为140.75万辆，与当时的任务目标差距近18万辆。 在自费购置税补贴的大规模推广政策下，吉利11月销量达到14.17万辆。 如果没有其他促销政策的激励，以及国六提前到来带来的市场犹豫，吉利12月份的销量显然很难有更大的暴涨，这也导致了目前最终无法实现的局面。它的销售目标。

汽车行业正经历寒流

时间跨度到2019年，车企陆续发布了2018年全年销量报告，这些数据预示着寒冬已经到来。

1月7日晚，比亚迪发布销量报告。 数据显示，比亚迪全年实现销量52.07万辆，其中新能源车24.78万辆，燃油车27.28万辆。 同日二零二零年汽车销量，吉利汽车也公布了销量数据。 公司2018年累计销量150.08万辆。 此外，上汽集团、广汽集团等均发布了快车数据。

正是这些销售数据印证了2018年车市寒冬。与年初立下的旗帜相比，这些车企都没有完成全年的销售目标。

吉利汽车在公告中承认，虽然2018年销量增长20%，但仍未能实现年初制定的158万辆的销售目标，完成率为95%。 界面新闻记者查阅了各车企公布的销量数据发现，吉利汽车并不是唯一一家未能实现目标的车企。 比亚迪年初将2018年销量目标定为60万辆，但实际上只完成了87%； 上汽集团完成725万辆汽车销售目标的97%，全年销售汽车705万辆； 广汽集团2018年实现214万辆汽车总成绩仅完成目标的93%。

受此影响，1月8日开盘后，上述车企股价均出现不同程度下跌，其中吉利汽车开盘股价下跌7.64%。 与此同时，瑞士信贷最新发布的报告将吉利汽车的投资评级从“跑赢大盘”下调至“中性”。 此外，A股市场的长城汽车、上汽汽车也出现不同程度的下跌。

不可否认，2019年对于车企来说绝不是触底反弹的一年。 大众预计2019年上半年中国汽车市场销量将下滑，而吉利汽车仅将2019年销量目标从2018年实际完成的150万辆调整为151万辆，远超目标。

目前，各大车企尚未发布2018年最终业绩报告，但从三季度业绩来看，一些前期基础有限的企业已经出现业绩下滑。 前三季度，比亚迪实现营业收入889.8亿元，归属于母公司净利润15.3亿元，同比下降45.3%。 同时，公司预计2018年归属母公司净利润为27.3亿元至31.3亿元，同比下降32.9%至23.1%。 比亚迪并不是唯一一家业绩下滑的公司。 长城汽车三季报显示，公司前三季度实现营收179.66亿元，同比下降18.97%； 归属于母公司净利润2.31亿元，同比下降49.81%。 依靠SUV独行的长城汽车从2018年9月开始促销和让利活动，其中包括哈弗H6等主力车型降价万元以上。 不过，具有一定规模的上汽集团和广汽集团的业绩尚未出现快速下滑的情况。

2018年，吉利汽车销量虽突破150万辆新纪录，再次稳居自主品牌第一，但股价一年内暴跌，市值蒸发超1300亿，各种问题开始了。 的出现，从根本上影响了吉利未来的发展。

2018年的车市遭遇了前所未有的寒冬。 多年来一直增长的销量陷入停滞，越来越多的品牌甚至出现了销量下滑的情况。 这一次，吉利汽车没有逃脱。 然而，吉利在车市表现出色，却在股市遭遇了前所未有的惨况。

经纪公司唱衰

不少机构认为吉利的销售困难将继续加大，因此相应下调了吉利的股价。

摩根士丹利最为悲观。 他们认为吉利汽车估值过高（基于现金流折价），下调目标价至每股8港元； 瑞信近期将吉利的目标价从29港元下调至11港元。 /股，投资评级也从“跑赢大盘”下调至中性； 花旗集团下调吉利目标价至12.7港元，维持中性。

天风证券认为，11月以来吉利批发销量出现环比走弱的迹象，这可能是吉利开始放松经销商皮卡政策的信号。 12月份，批发销量环比进一步下降，公司继续清理库存。

在此情况下，吉利的库存深度预计将从10月份的2.8个月下降至2.0甚至1.8个月以下。 天风证券表示，吉利目前主动去库存，可能是为公司2019年即将推出的新车型做准备。从吉利新能源汽车板块来看，虽然下半年销量较上半年略有增长，但绝对增幅并不高。 业内人士认为，很难说吉利在新能源汽车方面取得了突破性进展。

多家外资大行和国内券商也对吉利明年的销量并不看好。 首先，吉利自身的目标太低。 毕竟，春江水是温暖的。 其次，业内人士表示，2019年汽车行业或将迎来周期拐点，上半年汽车销量增速或将回落至-11%。

市场人士甚至指出，近期需警惕汽车板块。 首先，昨天上海超级工厂启动后，特斯拉在中国的售价预计将大幅下降40%以上。 而且，据披露的数据显示，该工厂一期年产25万辆纯电动汽车可能会对国内新能源汽车产生影响； 其次，由于吉利是国产汽车的标杆企业，销量低迷是国产汽车整体销量低迷的缩影。

股价一年内减半

昨天，吉利股价下跌12%，被认为是港股表现最差的蓝筹股。

2019年1月3日香港股市，吉利汽车低开低走。 盘中一度跌逾10%，低至仅11.6港元，创近两年来新低。 截至当日收盘，吉利汽车跌8.17%至11.92港元。 1月8日开盘后，吉利股价持续下跌。

事实上二零二零年汽车销量，今年以来吉利股价已下跌约26%。 金融界《解密》发现，虽然没有完成150万辆的年度销售目标，但这仍然是吉利交出的历史上最好的成绩单。 遗憾的是，资本市场并不买账。

一年前，吉利汽车股价震惊市场，一年多时间上涨242.2%至每股27.45港元。 仅仅一年后，吉利汽车股价就彻底腰斩，股价跌幅超过55%，市值蒸发超过1500亿。 跌宕起伏令人难以置信。

此外，评级机构不再看好吉利。 过去四个月，摩根士丹利发布两份报告，将吉利控股评级从“中性”调整为“减持”，并将目标股价从15港元下调至8港元。

从二级市场来看，吉利在2017年11月底录得最高股价29.44港元/股，如今吉利股价仅为10.16港元/股。 经历风风雨雨的吉利汽车能否在一片悲观情绪中，在两年内实现10倍的辉煌？

债务激增

2018年，吉利汽车以90亿美元收购德国戴姆勒集团9.69%的股份，并此前以32.5亿美元控制瑞典沃尔沃集团8.2%的股权和15.6%的投票权后，吉利集团的债务水平大幅上升。 吉利中报显示，公司整体负债率为55.8%（总资产893亿元，总负债498亿元），截至上半年末，总借款（包括银行借款和五项借款） 2023 年到期的一年期限 3625 亿美元债券）从 2017 年 12 月 31 日的约人民币 13 亿元增加至人民币 32.9 亿元，增幅超过 150%。

与此同时，吉利的应收账款和应付账款也出现异常。 2018年上半年，吉利汽车应收账款及票据（不含其他应收款）为248亿元，较去年同期大幅增长73.4%，而同期营收增长近36%，应收账款增加。 这个速度远远超过了业绩的增长速度。 吉利的应付账款也大幅增长，从去年同期的223亿元达到299亿元，大幅增长34%。 这背后是越来越多的供应商反映吉利汽​​车低价、拖欠货款等问题。

可见，吉利2018年的主要资金问题是收购国际汽车集团股份，导致现金流紧张。 尤其是戴姆勒的90亿美元，占54岁李书福父子李星星总财富的一半以上。 而大规模收购又占用资金，那么吉利的资金都被挤出去哪儿了？

技术研发投入不足

吉利一直推动在研发方面的巨额投入，在杭州、宁波、瑞典哥德堡、英国考文垂建立了四个研发中心，研发人员总数超过15000人。 “研发人员中有3000名外国人，他们来自全球30多个国家，聚集了众多汽车创新领域的顶尖专家和大量造车精英共同努力，让我们真正做到了拥有‘最强大脑’和独特的工程文化。”

吉利的研发团队看似庞大、实力雄厚，但一项统计数据却揭示了吉利的研发困境。

2018年7月20日，乘联会发布了2017年中外车企研发支出对比表，其中包括营业收入占比、研发投入等数据，基本覆盖全球知名车企和国内企业28家。 有高潮也有低谷，但最出乎意料的是吉利。

吉利全年研发投入3.31亿元，仅占总营业额的0.36%，在国内28家车企中排名倒数第二。 不仅远不如上汽集团、长城汽车等竞争对手，甚至不如众泰，仅比金杯汽车略胜一筹。 这实在不像一个独立领导者应有的研发投入。

巨大的营销

与研发投入仅3亿元不同，吉利非常愿意在营销上花钱。 2017年上市公司财报显示，吉利的销售费用高达40.56亿元，远远超过其研发投入。

当然，钱并没有浪费，吉利的营销方式很有创意。 甚至成为学习和模仿的典范。 吉利每年都会推出许多新车。 这些新车的上市过程可谓是一场营销大戏。 从产品发布会、产品发布会、上市前体验、上市后试驾等各种媒体活动和车主活动都非常热闹、丰富多彩，保持了很高的水准。 曝光：博瑞上市，一举被誉为“最美中国车”，让消费者记住了它。 主动赞助G20高端国际会议一炮而红； 而领克01上市时的线上闪购更是……炒作火爆； 此外，博越的100度温差挑战后来被参赛者模仿。 相继收购沃尔沃、奔驰母公司戴姆勒等国际汽车公司的股份，极大提升了吉利的知名度和美誉度，让每个中国人都记住了吉利。

吉利新能源发展一团糟

事实上，严格来说，指责吉利完全依靠收购海外品牌来增强核心技术实力并不准确。 说实话，即使资金被挤出，吉利仍然专注于打造自己的核心技术——吉利正在押注新能源汽车。

吉利最初投入巨大人力物力的新能源技术只能算是严格意义上的清洁能源技术——那就是甲醇汽车。 吉利在甲醇汽车的研发上投入了13年。 2005年开始研发甲醇动力汽车。2006年，吉利成功研发出第一代吉利甲醇汽车。 2012年12月，吉利成为我国首家获得甲醇汽车生产资质的企业。 2013年至2016年，吉利甲醇汽车进入规模化生产阶段。 湘潭、宁波、临海等生产基地完成技术改造，具备甲醇汽车量产能力，获得40余项核心专利技术。 只是吉利在甲醇汽车上投入了如此之多，却始终无法赢得政策支持。 吉利汽车董事长李书福在两会期间曾两次提出尽快推动甲醇汽车市场化运作、明确相关技术规范、制定甲醇汽车产品标准等建议，但一直未果。 截至2018年，工信部仅提倡在山西、陕西、贵州、甘肃等具备推广应用条件的地区推广甲醇汽车，但无法大规模推广。 毫无疑问，在与电动汽车、混合动力汽车等争夺未来新能源市场主导权的争夺中，吉利的甲醇汽车已经完全落入下风。

就连一直在推广自己的甲醇汽车的吉利汽车董事长李书福也不得不承认：“花了很多经验和金钱，才有了一支庞大的团队来研究甲醇汽车，这对于我国的能源安全非常重要。”整个中国，吉利现在继续做很难赚钱，但值得尝试。”甲醇汽车已经成为新能源汽车的候选者，并成为能源安全考虑的因素。 吉利的“非盈利”模式。

正是因为在甲醇汽车方面的巨额投入，吉利十多年来忽视了其他新能源汽车的发展。 截至2017年，帝豪EV仅一辆，原本是曹操专用车。

2019年吉利的新挑战

2018年汽车行业寒冬依然紧张，一个鸡蛋也不剩。 2019年车企面临的考验或许更大。 中国汽车市场的整体低迷以及特斯拉等新能源车企的强势攻势，是吉利2019年必须经受的挑战。

吉利的销量下滑受到中国整体汽车市场低迷的影响。 汽车行业咨询公司此前预测，2018年中国这个全球最大汽车市场的汽车销量将比2017年下降3%，这是近二十年来首次出现年度下降。

通用汽车印尼公司首席执行官、通用汽车印尼公司前总裁邓恩表示，2019年中国市场将下滑5%左右，因为消费者信心仍然不稳定，目前存在太多不确定性。

中国汽车工业协会副秘书长姚杰此前表示，全年中国汽车销量实现正增长的可能性很小。 目前车市的下滑，部分与前两年的优惠政策提前释放了消费需求有关。 我们不能过多依赖政策刺激，而是要贯彻供给侧改革精神，通过市场实现企业转型，实现优胜劣汰。

除了中国汽车行业整体低迷的影响外，来自新能源汽车领域的挑战也不容忽视。 特斯拉上海超级工厂破土动工。 上海超级工厂生产的Model 3和Model Y将服务于大中华地区。 特斯拉CEO马斯克今天表示，计划在今年夏天完成前期建设工作，年底前开始Model 3的生产，然后在明年实现量产。

2018年，吉利新能源及电动汽车销量达到68,549辆。 根据吉利此前的规划，到2020年，吉利销售的汽车中90%将是新能源和电动车型。 距离这一点只有两年的时间了。 除了稳定销量之外，如何在2019年和2020年加速新能源和电动化战略将是吉利2019年面临的重大挑战之一。

结论：

当吉利在2018年遭遇一系列收购负面后果时，其竞争对手却大踏步前进：比亚迪要分拆动力电池，开创第二个“宁德时代”； 长安汽车第三次创业，制定了“香格里拉计划”和“天枢计划”，发展电动化、智能化，刚刚打​​破了自动驾驶吉尼斯世界纪录；长城汽车推出了2018年纯电动汽车品牌，主攻10万元以下续航里程和300km以上续航市场，此外，还将推出自己的氢燃料汽车……

近年来，吉利的核心技术缺陷并未暴露出来。 发动机漏油、变速箱噪音等问题时有爆发。 但吉利的超级营销却一一解决了，并没有造成口碑的下滑。 反而进一步增加了销量。 只不过俗话说得好，“褒得越高，跌得越惨”。 当没有核心技术支持，只有营销支持时，难免会遭遇不完的尴尬。 2018年的“黑公关事件”就是最好的例子。

其实资本是最冷血的。 当你加速扩张时，他们会高举你； 但当你爆了的时候，他们很快就会抛弃你，即使你仍然是销售冠军。 2018年，吉利销量暴涨、股价腰斩、市值蒸发近一半，生动地展现了这一现状。