近日，蔚来宣布，自2023年6月12日起，所有新车价格下调3万元2023一季度汽车销量排行，并按次付费更换电池服务。

6月初，蔚来披露了季度报告。 当前汽车销售额92.25亿元，汽车毛利率下降至5.1%，公司综合毛利率下降至1.5%。 再加上研发投入的增加，蔚来一季度亏损超过48亿元。 在连续亏损的背景下，蔚来的流动性逐渐趋紧。

2023年以来，蔚来汽车交付量整体呈现下降趋势，5月份交付量创近一年来最低水平。 重压之下，蔚来的调价策略能否奏效，值得持续关注。

一季度汽车毛利率降至5.1%，亏损超48亿

2023年第一季度，蔚来实现总营收106.77亿元，同比增长7.7%，环比下降33.5%。 其中，汽车销售额92.25亿元，同比下降0.2%，环比下降37.5%。

财报显示，蔚来一季度汽车毛利率为5.1%，2022年一季度为18.1%，2022年四季度为6.8%。受汽车毛利率下滑影响，蔚来当期综合毛利率为1.5%。

该公司将此归因于产品结构的变化和电池单位成本的上升，但被上一代ES8、ES6和EC6车型提供的更高折扣、相关库存拨备和生产设施加速折旧以及采购承诺的损失所抵消。

今年一季度，蔚来研发费用同比增长74.6%至30.76亿元，占当期总营收的28.8%，较17.8提升逾10个百分点% 与去年同期相比。

毛利率下降和研发投入增加导致蔚来今年一季度继续录得净亏损，当期归属母净利润约为-48.03亿元。

资产负债率约73%

近年来，蔚来的负债总额和资产负债率均呈现上升趋势。 2023年一季度末，蔚来负债总额658.65亿元，资产负债率为73.7%，较2020年末增长逾30个百分点。

财报显示，蔚来流动负债占负债总额超过60%，一季度末合计约404.37亿元。 其中，短期贷款、应付账款和应付票据合计超过241亿元。

持续亏损、现金补充不足，导致蔚来的流动性逐渐趋紧。

一季度末，蔚来现金及现金等价物、受限资金、短期投资和长期定期存款约为378亿元，已连续三个季度下降。 其中，现金及现金等价物余额比上年末减少超过50亿元。

交付量增长乏力，车价下调能否提振销量仍有待观察

2023年以来，理想汽车、小鹏汽车的交付量逐月增加，比亚迪销量大幅增长。 此外，特斯拉年初降价后，今年一季度打破了单季度交付记录，业绩大幅增长。

相比之下，蔚来汽车的汽车交付量自今年2月以来持续下滑，5月共交付6155辆汽车，为近一年来的最低水平。

与特斯拉相比，蔚来的降价可能面临毛利率较低的制约。 数据显示，蔚来和小鹏汽车2023年一季度毛利率已跌破2%，利润分成空间有限。 相比之下，理想汽车、特斯拉、比亚迪的毛利率均在15%以上，且比亚迪近几个季度的毛利率持续上升。

近日，蔚来宣布，自2023年6月12日起2023一季度汽车销量排行，所有新车售价下调3万元。 同时，免费更换电池服务将不再作为基本用车权利。 用户可以选择支付单次电池更换费用。 同时，蔚来推出用户权益升级包，售价3万元。

此轮价格调整能否打破蔚来的僵局还有待观察。

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